تحسينات على نسبة قيمة الشبكة إلى المعاملات (NVT) وإدخال قيمة / معاملات الشبكة إلى النمو (NVTG) إلى تشفير القيمة

ستكون هذه المقالة الأولى في سلسلة من الطرق الأساسية لتطوير التشفير. إذا لم تكن قد سحبت مقالاتي السابقة التي تلخص مساحة التقييم حتى الآن ، فيمكنك مشاهدتها هنا: الجزء 1 (التقييم المطلق) والجزء 2 (التقييم النسبي). الطرق الأربع الرئيسية التي يجب أن نقيّمها في الوقت الحالي هي استخدامه كعملة أو أسهم أو منتج أو شبكة. سيعالج هذا التقييم من منظور الشبكة.

المقدمة

أحد الجوانب الواعدة الكامنة وراء تكنولوجيا blockchain هو القدرة على أن نكون قادرين على التفاعل عبر شبكة بلا حدود وغير مقيدة. مهما كانت هذه الشبكة المستخدمة (التحقق من الهوية ، الأمن ، تخزين البيانات ، المدفوعات ، إلخ) ، فإن بناء وتنفيذ هذا النظام له قيمة كبيرة. المضي قدمًا ، حيث تستمر تقنية blockchain في التحسن والتوسع عبر مختلف خطوط العمل ، فإن أحد أهم المقاييس التي تصف نجاحها هو قيمة شبكتها.

كيف نفعل ذلك؟

نحتاج إلى تصميم مقياس أساسي لالتقاط فائدة شبكة الأصول الرقمية بدقة. يمكننا أن ننظر إلى حجم المعاملات اليومية في شكل حجم المعاملات على سلسلة للحصول على فكرة عن مدى "مفيدة" الأصل. ومع ذلك ، فإن هذا بحد ذاته لا يكفي لإنشاء نموذج تقييم نسبي.

في التمويل التقليدي ، نستخدم مقاييس مثل السعر إلى الأرباح (P / E) لقياس مدى كلفة الأصل "الرخيص" أو "المكلف" - أي المبلغ الذي يجب أن ندفعه للحصول على دولار واحد من أرباحه. تشبيه التشفير لهذا سيكون نسبة تسمى قيمة الشبكة إلى المعاملات (NVT) ، التي شاعها في البداية فريق Coinmetrics.

نسبة NVT الأصلية

تحل قيمة الشبكة ، التي تقاس برسملة السوق ، محل السعر وحجم المعاملات اليومية محل الأرباح كمقياس لمقدار المنفعة التي يوفرها الأصل. في الأساس ، يقوم هذا المقياس بقياس مدى قيمة شيء ما لمدى استخدامه حاليًا. ومع ذلك ، كما هو موضح في هذه المقالة الرائعة من قبل ديمتري كاليكين ، فإن نسبة NVT الأصلية (رغم أنها نظرية مذهلة) ليست تنبؤية أو وصفية. يجب عليك مراجعة مقالته ولكن بشكل أساسي ما وجده ديمتري وكريبتول كابيتال بعد التجربة هو أن نسبة NVT التالية تعمل بشكل أفضل.

Kalichkin’s NVT

يشار إليها باسم إشارة NVT التي كتبها ويلي وو ، المؤيد الأصلي ل NVT ، ويمكن استخدام هذا كإشارة تداول أكثر استجابة بكثير. أنا لا أتحدث عن قوتها التوضيحية والتنبؤية هنا ، ولكن يمكنك أن ترى ذلك في مقالة ديمتري وفي مدونة ويلي أيضًا. ويرجع ذلك إلى تجانس حجم المعاملات على مدى فترة أطول (الصيغة السابقة فعلت أكثر من 28 يومًا بدلاً من ذلك) والتي تتخلص من المخالفات والضوضاء التي تصرف الانتباه عن القيمة الأساسية طويلة المدى للشبكة.

التغييرات والإضافات المقترحة على NVT

تعد Kalichkin’s NVT طريقة رائعة لتحويل المقياس الأساسي إلى إشارة تداول ديناميكية. يقودنا التحليل الذي أجريناه من أجل bitcoin إلى الاعتقاد بأنه يمكن إجراء تحسينين رئيسيين:

1) تغيير المتوسط ​​المتحرك من البسيط إلى الأسي

المتوسطات المتحركة البسيطة عبر فترة زمنية طويلة (مثل 90 يومًا) ليست سريعة الاستجابة للحركات قصيرة الأجل مثل نظيراتها الأسية. يمكن حساب المتوسط ​​المتحرك البسيط المستخدم في المقام الخاص بـ Kalichkin's NVT بواسطة المعادلة التالية ، حيث يكون TV هو حجم المعاملات اليومية و n هو الإطار الزمني:

طريقة المتوسط ​​المتحرك البسيط

كما ترون ، يتم وزن جميع القيم التاريخية بالتساوي عند تجانس القيمة الحالية. في مساحة سريعة الخطى مثل التشفير ، نحتاج إلى زيادة الوزن على أحدث البيانات للتخلص من تأخر الوقت. هذا مهم بشكل خاص لأننا نحاول الحصول على تمثيل دقيق للقيمة الأساسية الجوهرية باستخدام متوسط ​​متحرك طويل. للحصول على أفضل ما في العالمين (الأساسيات ومؤشر التداول) ، يكون EMA لمدة 90 يومًا أكثر فاعلية. هذا يحسب على النحو التالي:

المتوسط ​​المتحرك الأسي

نتائج هذا التغيير مبينة ادناه لبيتكوين. تم اختبار العديد من الأطر الزمنية ومماثلة لنتائج Kalichkin ، وجدنا أن فترة التسعين يومًا كانت الأكثر إلحاحًا. يتتبع مؤشر EMA السعر اليومي تقريبًا صعودًا حتى الثلاثين يومًا الماضية ، حيث يكون أعلى كثيرًا مما يشير إلى وجود نوع من التسعير الزائد (على الأقل على أساس تاريخي).

تنقيح صيغة NVTEMA NVT مقابل سعر البيتكوينمقارنة طرق NVT

يمكننا أن نرى أن EMA NVT أقل من Kalichkin's NVT (يشير إلى استثمار أكثر جاذبية) حتى يبدأ السعر في الانخفاض. عند هذه النقطة ، يدرك القياس الأسي هذا وسرعان ما يصبح أكبر من NVT الخاص بـ Kalichkin في الثاني من يناير 2018 ، مما يشير بشكل صحيح إلى أن عملة البيتكوين أصبحت أكثر سعرًا. يبدو أن EMA NVT يشبه Kalichkin's NVT بجميع الطرق باستثناء كونه أكثر تقبلاً للتغيرات قصيرة الأجل مما يجعله مؤشرا تداوليا يعمل بشكل أفضل. بالإضافة إلى ذلك ، هناك تطبيقات في استخدام التقاطع في هذين الخطين NVT لتحديد تحول في الزخم.

2) استخدام الحجم على السلسلة باستثناء سلاسل المعاملات الطويلة

هناك بعض المخاوف من أن حجم المعاملات على السلسلة ليس التدبير الأكثر تمثيلا لتحديد المعاملات "ذات القيمة المضافة". يشير فريق Coinmetrics إلى أكبر مشكلتين في هذه القطعة الرائعة التي يجب عليك التحقق منها:

1. من الصعب تحديد المخرجات الحقيقية

2. جزء كبير من حجم معاملات البيتكوين يأتي من خلط العملة ، أو التبادلات / محافظ فقط تحريك الأموال

لحل هذه المشكلة ، أنشأ blockchain.info مقياسًا منقحًا لإزالة سلاسل المعاملات> 100 ، والتي عادةً ما تكون (ولكن ليس دائمًا) ناتجة عن خلط العملة ومحاولات لمعالجة حجم المعاملات. في ضوء فضائح OKEX و Huobi الأخيرة ، من المهم جدًا الحفاظ على النزاهة في الأسواق. لقد وجدنا أنه لا يوجد فرق كبير في استخدام هذا المقياس حتى الآن ، ولكن إذا كان متاحًا (يعمل حالياً blockchain.info فقط من أجل البيتكوين) فيجب استخدامه. تعد قيم NVT أكثر حساسية نظرًا لأن قاسم أحجام المعاملات أقل.

باستخدام حجم السلسلة - سلاسل طويلة

تقديم قيمة الشبكة / المعاملات إلى النمو (NVTG)

هذا هو المكان الذي تحصل عليه للاهتمام حقا. في مجال التمويل ، فإن أكثر المقاييس شيوعًا التي نستخدمها هي السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى العائد) والسعر إلى الأرباح / النمو (نسبة PEG) إلى قيمة الأسهم. يتم استخدام نسبة P / E في الغالب لتقدير الرهانات الثابتة وطويلة الأجل. إنه ينهار عندما يتم تطبيقه على الأسهم ذات إمكانات النمو الهائلة - على سبيل المثال ، لن تحقق الشركة التي تطور علاج السرطان أية أرباح تقريبًا في البداية ، مما يؤدي إلى ارتفاع كبير في الأرباح / الأرباح. ومع ذلك ، فإن إمكانات النمو لهذه الشركة لا يمكن إنكارها ، وهذا يحتاج إلى أن يؤخذ في الاعتبار للحكم بدقة على الشركة. السبب في وجود نسبة PEG هو حساب الفروق في إمكانات النمو لدى كل شركة. هذا له تطبيقات رائعة على مساحة التشفير الديناميكية.

لتحليل النمو ، مجرد النظر في حجم المعاملات ليست كافية. يمكننا أن نستلهم من قانون Metcalfe ، وهي معادلة تنص على أن قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد المستخدمين المتصلين للنظام. في تقييم الأصول الرقمية ، نود أن نحدد مستخدمي N على أنهم عدد العناوين اليومية الفريدة. لذلك ، فإن النمو في قيمة الشبكة يكون مساويا لمشتق القانون الجاري مراعاته. وقد ثبت أن هذا يعمل من تلقاء نفسه في تقييم أصول التشفير ، من خلال كين ألابي وكليربلوكز. ومعادلة بديلة لقانون Metcalfe ، سيتم أيضًا فحص قانون Zipf بعد أن أجرى Andrew Odlyzko دراسة مقنعة للغاية.

المعادلات الأساسية لقيمة الشبكة والنمو

باستخدام هذه المعادلات ، تم إنشاء متغيرين من قيمة / معاملات الشبكة للنمو (NVTG):

NVTG باستخدام Metcalfe GrowthNVTG باستخدام Zipf النمو

لقد وجدنا أن NVTGZ لم يكن مؤشراً مفيدًا للتداول. نحن نفترض أن هذا يرجع إلى أن أسواق التشفير لا تزال جديدة جدًا ولم تصل إلى مرحلة "التشبع" التي يشير إليها قانون Zipf بالمقياس اللوغاريتمي. يلتقط NVTGM فترة النمو التي نعيشها الآن ، ولكن ربما سنرى لاحقًا أن قانون Zipf هو وصف أكثر دقة. لقد كان التجانس باستخدام EMA مدته 90 يومًا هو الأفضل من حيث القدرة التنبؤية والوصفية من جميع الأساليب. يوضح الشكل التالي هذه النتائج مع وجود خطوط حمراء وخضراء "مبالغ فيها" و "منخفضة التكلفة" بشكل تعسفي.

استخدام NVTGM كمؤشر للتداول

عندما يعبر خط NVTG الأزرق أسفل الخط الأخضر ، يكون سعر البيتكوين منخفضًا نسبيًا وعندما يكون أعلى الخط الأحمر عندما يكون سعر البيتكوين مبالغًا فيه. يمكننا أن نرى أن هذه العتبات التعسفية قد خدمت بشكل جيد على مدار العامين الماضيين ، مصححةً بتحديد المرات الثلاث التي كانت مبالغ فيها وخمسة أضعاف قيمتها. ومع ذلك ، يمكننا أن نرى أنه لا يعمل بشكل جيد خلال الخمسين يومًا الماضية حيث قال إن عملة البيتكوين كانت منخفضة السعر ومع ذلك استمر السعر في الانخفاض. يمكن القيام ببعض الأعمال الإضافية لإنشاء عتبات مثالية مع إعطاء إطار زمني محدد (محاولة التفاؤل لفترة زمنية مدتها سنتان متفائلة جدًا في هذا المجال) ، مثل شهر واحد أو 3 أشهر.

استنتاج

قيمة الشبكة هي مقياس مهم للغاية يوضح مدى قيمة العملة المشفرة. في هذه المقالة ، قمنا بإجراء تغييرات على Kalichkin’s NVT (على سبيل المثال إشارة NVT) لإنشاء مؤشر تداول أكثر استجابة والذي لا يزال يحتفظ بتقييم دقيق لقيمة الشبكة الأساسية. قدمنا ​​أيضًا مقياسًا جديدًا تمامًا لعوامل النمو في قيمة الشبكة المستمدة من قانون Metcalfe. هذا القياس ، الذي نسميه NVTG ، كان مستوحى من استخدامات نسبة PEG في التمويل التقليدي.
نتيجة طبيعية تشفير لتقييم الأسهم التقليدية

تهمل NVT قيمة الشبكة التي أنشأها مستخدمون إضافيون ، على افتراض أن حجم المعاملات سيعكس ذلك ، ولكن عوامل NVTG تعمل على تعويض نمو الشبكة بشكل أكثر دقة. في الممارسة العملية ، يمكن استخدام هذه المقاييس معًا وفترات زمنية مختلفة لإنشاء فهم أكثر شمولًا لإشارات الشبكة.

إذا ما هو التالي؟

تم إجراء هذا التحليل فقط من أجل البيتكوين. احرص على متابعة تحليل أكثر شمولًا لهذه المقاييس للعملات المشفرة الأخرى. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الكثير من العتبات ذاتية وتوجد بنية أكبر حول المستويات التي تشير حقًا إلى أن التسعير الخاطئ حسب الأصول أمر يمكن القيام به. وإذا كان لديك أي تعليقات أو أسئلة أو أي اقتراحات بشأن ما يجب النظر إليه بعد ذلك ، فأعلمني!